Der US-Dollar zeigt bemerkenswerte Schwäche, ein Phänomen, das mehr als nur kurzfristig ist. Seit Anfang 2025 fiel der DXY um etwa 11%. Diese Entwicklung könnte Teil einer tiefgreifenden Neukonfiguration des globalen Finanzsystems sein.
In den letzten Monaten hat der US-Dollar Index (DXY) eine bemerkenswerte Schwäche gezeigt. Seit Anfang 2025 ist der DXY um etwa 11% gefallen und liegt auf Niveaus, die zuletzt im April 2022 gesehen wurden. Diese Entwicklung ist mehr als eine kurzfristige Volatilität; sie könnte Teil einer tiefgreifenden, langfristigen Neukonfiguration der US-Wirtschaft und der globalen monetären Ordnung sein. Analysten sehen darin möglicherweise eine notwendige Anpassung des Finanzsystems.
Lyn Alden argumentiert, dass ein schwächerer Dollar nicht nur wahrscheinlich, sondern notwendig sein könnte, um das US-Finanzsystem zu stabilisieren. Das System des fractional reserve banking hat zu enormer Verschuldung geführt. Die USA tragen über 102 Billionen US-Dollar an Schulden, plus 18 Billionen im Ausland. Dem stehen nur ca. 5,8 Billionen Basisgeld gegenüber. Dieses System benötigt kontinuierliche Kreditexpansion.
Alden vergleicht das System mit einem Spiel des musikalischen Stuhlkreisens, bei dem viel mehr Kinder als Stühle da sind und das Spiel nie pausieren darf, ohne die Solvenz zu gefährden.
Die USA importieren mehr als sie exportieren. Länder mit Überschüssen leiten Dollar-Einnahmen zurück in US-Vermögenswerte. Ausländische Entitäten halten etwa 61 Billionen US-Dollar an US-Vermögenswerten gegenüber 18 Billionen an Dollar-Verbindlichkeiten. Dies erfordert, dass die USA strukturelle Handelsdefizite aufrechterhält, um Dollar-Liquidität global zu sichern. Bitcoin (BTC) und der DXY sind invers korreliert. Ein schwacher Dollar macht risikoreiche Assets und alternative Währungen attraktiver.
Die Überlagerung von BTC- und DXY-Charts zeigt, dass große Divergenzen oft mit Trendumkehrungen bei Bitcoin korrelieren. Im April 2018 und März 2022 signalisierten Divergenzen Bärenmärkte; November 2020 markierte einen Aufschwung. Bis Anfang 2025 bewegten sie sich synchron, doch dann begann eine klare Divergenz, als der DXY unter 100 fiel. Basierend auf Mustern, könnte dies einen neuen BTC-Aufschwung signalisieren.
In monetären Umwälzungen deuten langfristige Strategien auf neutrale, hochwertige Reservevermögenswerte hin. Gold ist prominent, und auch Bitcoin. Mehrere souveräne Einheiten und Institutionen bauen Bitcoin-Positionen auf. El Salvador und Bhutan kaufen direkt. Mubadala (Abu Dhabi) und der Pensionsfonds von Wisconsin haben Exposition über spot BTC-ETFs. Dutzende US-Bundesstaaten und über 13.000 Unternehmen investieren über Strategien. Selbst der norwegische Staatsfonds hat Bitcoin-Exposition indirekt.
Der Rückzug des US-Dollars eröffnet Raum für andere Währungen. Es gibt mehr internationale Handelsabkommen in Yuan, Dirham oder anderen nationalen Währungen. Laut Reuters erreichten grenzüberschreitende Yuan-Zahlungen im März ein Rekordhoch. Auch der Euro gewinnt, stieg seit Februar um 10% gegen den Dollar, trotz niedrigerer EZB-Zinsen (2,5% vs. 4,5% Fed). Die oft diskutierte „De-Dollarisierung“ ist kein hypothetisches Szenario mehr.
Die De-Dollarisierung findet in Echtzeit statt. Nationen und Unternehmen suchen nach stabilen, neutralen Alternativen, um Handel abzuwickeln und Werte zu speichern.
