Der Bitcoin-Markt zeigte im Mai beeindruckende Preissteigerungen, aber ein Blick hinter die Kulissen offenbart eine signifikante Verschiebung der Handelsaktivitäten. Futures-Desks dominierten das Geschehen, während die Spot-Aktivität nachließ.
In den letzten Monaten zeigte der Bitcoin-Markt bemerkenswerte Dynamik, besonders im Handel auf Futures- und Spot-Märkten. Im März durchbrach Bitcoin erstmals die Sechs-Ziffer-Grenze, verbrachte April nahe $90.000. Der Mai begann bei $96.505, am 22. Mai erreichte er einen neuen Rekord bei $111.700, ein Plus von 15,7 % in drei Wochen. Seitdem hält sich der Preis über $107.000, die Handelsaktivitäten verschoben sich signifikant.
Ein auffälliges Phänomen im Mai war die dominierende Rolle der Futures-Desks. Laut aktuellen Daten machten sie etwa 9 von 10 Bitcoin-Handelsvorgängen aus, während die Spot-Aktivität merklich nachließ. Dieser Trend spiegelt die wachsende Spekulation und das Interesse an künftigen Preisbewegungen wider.
Das Open Interest (OI) für Bitcoin-Futures erreichte am 23. Mai einen Rekordwert von über 80 Milliarden US-Dollar, laut CoinGlass berichtet. Dies ist eine Steigerung von 30 % seit Monatsbeginn.
Das Open Interest ist ein wichtiger Indikator für Markt-Spekulation. Es zeigt die Gesamtzahl der ausstehenden Futures-Verträge an, die noch nicht abgeschlossen wurden. Ein steigendes Open Interest deutet auf massive, mit Hebelwirkung aufgebaute Positionen hin, bei denen viele Trader große Positionen mit geliehenem Geld halten.
Läuft der Bitcoin-Preis gegen diese übermäßig mit Hebelwirkung aufgebauten Positionen, können Trader zwangsweise liquidiert werden. Dies führt zu einem Ausverkauf und hoher Volatilität. Dieser Mechanismus kann rapide Preisschwankungen verursachen und die Marktstabilität beeinträchtigen.
Trotz hoher Spekulationsgrade gibt es Gegenbewegung. Die Einflüsse in Spot-Bitcoin-Exchange-Traded-Funds (ETFs) erreichten in der letzten Woche über 2,5 Milliarden US-Dollar. Diese Einflüsse können einige der durch Hebelwirkung verursachten Überbeanspruchungen ausgleichen und die Marktstabilität unterstützen.
Auch Optionsmärkte zeigen ein ähnliches Muster. Auf Deribit beträgt das Open Interest bei den Streichpreisen von 110.000, 120.000 und 125.000 US-Dollar jeweils über 1,5 Milliarden US-Dollar. Trader setzen weiterhin auf höhere Preise.
Am 23. Mai waren Verträge im Wert von etwa 2,76 Milliarden US-Dollar zur Fälligkeit angesetzt, mit einem Put/Call-Verhältnis von 1,2 %. Der Max-Pain-Punkt lag bei etwa 103.000 US-Dollar.
Der Bitcoin-Markt bewegt sich in einem komplexen Umfeld aus internen und externen Faktoren. Regulatorische Entwicklungen, wie jüngste Ereignisse um Binance, können die Marktstimmung beeinflussen. Binance traf im November 2023 eine vier Milliarden US-Dollar umfassende Einigung mit US-Behörden und verpflichtete sich zu umfassenden Compliance-Maßnahmen. Solche Ereignisse können zu Verunsicherungen unter Investoren führen.
