Die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde SEC hat eine Flut von Krypto-Regeln zurückgezogen, die unter Präsident Biden vorgeschlagen wurden. Dieser Schritt hat weitreichende Folgen für DeFi, digitale Vermögenswerte und die gesamte Branche. Was bedeutet dieser radikale Kurswechsel für Token-Emitter, Anleger und Börsen?
In einer bedeutenden Kehrtwende hat die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde SEC eine Fülle von unter Präsident Biden vorgeschlagenen Regeln gekippt. Mehr als ein Dutzend Initiativen wurden zurückgezogen, was tiefgreifende Auswirkungen auf die Kryptoindustrie hat. Besonders betroffen sind die Regulierung von DeFi und die Verwahrung digitaler Vermögenswerte. Diese Entwicklung stellt eine deutliche Abkehr von der unter Gary Gensler verfolgten Strategie dar, die auf eine starke Regulierung der wachsenden Krypto-Szene abzielte. Das neue Führungsteam der SEC signalisiert einen neuen Kurs.
Die SEC hat offiziell die Verteidigung der unter Biden vorgeschlagenen ESG-Regelung und der spezifischen Kryptoleitlinien eingestellt. Ein klarer Bruch mit der Vergangenheit.
Die Rücknahme betrifft insbesondere zwei Bereiche: die DeFi-Regulierung und die Regeln zur digitalen Vermögenswertverwahrung. Die ursprünglichen DeFi-Vorschläge zielten darauf ab, Anwendungen unter bestehende Wertpapiergesetze zu subsumieren. Der Wegfall dieser Regeln belässt DeFi in einem rechtlichen Graubereich, was sowohl Unsicherheit als auch Spielraum für Innovation schafft. Die Regeln zur Verwahrung sollten Anlegerschutz erhöhen. Nun müssen Börsen und Verwahrer alternative Compliance-Pfade finden.
Die SECs 2025-Leitlinien betonen weiterhin die Notwendigkeit, dass Token-Emitter prüfen, ob ihre Token als Wertpapiere gelten. Bei Profitversprechen oder zentraler Kontrolle ist Vorsicht geboten. Nichteinhaltung kann Strafen nach sich ziehen.
Für Anleger bedeutet dies möglicherweise weniger Auswahl, da Token mit rechtlichen Problemen von Börsen entfernt werden könnten. Dies mag kurzfristig die Chancen auf schnelle Gewinne mindern, könnte aber den Markt durch Reduzierung von Betrug und riskanten Projekten sicherer machen. Kryptobörsen, zentralisiert wie dezentral, müssen strengere Standards für Token-Listings einführen und rechtliche Überprüfungen intensivieren. US-Plattformen werden Wertpapier-ähnliche Token meiden und möglicherweise zusätzliche Registrierungen benötigen.
Die jüngsten Schritte der SEC sind Teil einer umfassenderen Strategie. Eine Exekutivordnung verbietet CBDCs, schafft einen Bestand beschlagnahmter Krypto und fordert einen federalen Regulierungsrahmen innerhalb von 180 Tagen.
Unter der Leitung von Acting Chair Mark Uyeda startete die SECs Crypto Task Force öffentliche Rundtischgespräche mit Regulierern, Branchenführern und Akademikern. Dies signalisiert einen kooperativeren Ansatz zur Entwicklung eines kohärenten Rahmens.
Die Rücknahme der Biden-Ära Krypto-Regeln markiert einen Wendepunkt. Kurzfristige Unsicherheit mag bestehen, doch langfristig deutet es auf regulatorische Klarheit und stärkere Kooperation hin. Die 2025-Leitlinien klären, welche Token Wertpapiere sind, was den Markt sicherer machen wird, indem Betrug und riskante Projekte reduziert werden, während Innovation gefördert wird. Insgesamt tritt die Regulierung in den USA in eine Phase der Konsolidierung und Klärung ein, was zu einem geregelten, sicheren Markt führen könnte, der allen zugutekommt.
