Die Krypto-Welt blickt gespannt auf eine Entwicklung, die an MicroStrategy erinnert: BitMine Immersion Technologies setzt auf Ether (ETH) als zentralen Reservewert. Mit einer massiven Investition und Tom Lee an der Spitze könnte dies den Markt nachhaltig verändern.
In einer bemerkenswerten Entwicklung, die Parallelen zu Michael Saylor’s strategischer Bitcoin-Anlage bei MicroStrategy aufweist, hat der öffentlich notierte Bitcoin-Miner BitMine Immersion Technologies (NYSE American: BMNR) einen bedeutenden Schritt unternommen. Sie haben Ethereums native Kryptowährung, Ether (ETH), als primäres Vermögenswert in ihrer Unternehmenskasse adoptiert. Diese Entscheidung, die am 30. Juni 2023 bekannt gegeben wurde, sieht vor, dass alle Nettoerlöse aus einer privaten Kapitalerhöhung von 250 Millionen US-Dollar verwendet werden, um Ether zu erwerben und zu staken.
Tom Lee, Mitgründer von Fundstrat Global Advisors, wurde kurz nach der Ankündigung zum Vorsitzenden von BitMine ernannt. In einem Interview erläuterte Lee die Logik hinter dieser strategischen Neuausrichtung. Er betonte, dass die explosive Wachstumsdynamik von Stablecoins, die überwiegend auf dem Ethereum-Netzwerk abgewickelt werden, den Hauptgrund für diese Entscheidung darstellt.
„Stablecoins sind so etwas wie der ChatGPT der Kryptowährungen, weil sie eine virale Adoption durch Verbraucher, Unternehmen, Banken und sogar Visa erfahren.“
Er hob hervor, dass große Inhaber, die Blöcke auf dem proof-of-stake-Netzwerk von Ethereum validieren, die „Integrität der Stablecoins sichern“. Wenn Goldman oder JP Morgan Stablecoins auf Ethereum ausgeben, werden sie diese durch das Staken von Ethereum sichern wollen. Die Bedeutung von Stablecoins kann nicht genug betont werden. Aktuell bewegen sich die Stablecoin-Märkte bei etwa 250 Milliarden US-Dollar, doch der US-Finanzminister Scott Bessent hat angedeutet, dass diese Zahl auf 2 Billionen US-Dollar ansteigen könnte.
Dies würde, nach Lees Worten, „die Dominanz des US-Dollars absichern“. Da Ethereum bereits mehr als die Hälfte aller Stable-Value-Tokens unterpinnt, würde ein multi-trillionenschwerer Stablecoin-Markt direkt zu höheren Transaktionsgebühren für das Netzwerk und damit zu höheren Staking-Rewards für BitMines geplante Validator-Cluster führen. Die private Kapitalerhöhung von 250 Millionen US-Dollar wurde von einem prominenten Kreis von Investoren geführt, darunter MOZAYYX, Founders Fund, Pantera und andere bekannte Namen.
Die Transaktion soll voraussichtlich am 3. Juli abgeschlossen werden, vorbehaltlich der Genehmigung durch die NYSE American. BitMine, mit Hauptsitz in Las Vegas, wird die ETH-Position sofort in Staking einbringen, was dem Unternehmen ein zinsbringendes Vermögenswert auf der Bilanz und gleichzeitig eine Verstärkung des Sicherheitsbudgets von Ethereum verschafft. Der Vergleich mit MicroStrategy, das eine massive Bitcoin-Sammelstrategie verfolgt, ist unvermeidlich, aber nicht vollständig analog. MicroStrategy hat Bitcoin unter einem proof-of-work-Regime angehäuft, das keine native Rendite bietet.
Im Gegensatz dazu kann BitMines Ether durch Staking-Rewards und potenzielle Transaktionen auf den Kapitalmärkten, die durch diese gestakten Münzen besichert sind, Einkommen generieren. Beide Strategien basieren auf der zentralen Annahme, dass ein knapper digitaler Vermögenswert, der im Zentrum der globalen Finanzen steht, sich schneller als bargeldähnliche Alternativen auf einer Unternehmensbilanz appreciiert. Ob BitMine die gleichen Renditen wie MicroStrategy erzielt, hängt von der Umsetzung, der regulatorischen Klarheit für das Staking und vor allem vom Preisverlauf von Ethereum ab.
Es ist jedoch klar, dass Unternehmenskassen beginnen, Ether nicht nur als „Gas“ für dezentralisierte Anwendungen, sondern als strategischen Reservevermögenswert in eigener Sache zu betrachten. Aus einer marktstrukturalen Perspektive könnte das neue Treasurymodell zu einer bedeutsamen Preisschwankung für Ether führen, wenn es skaliert. MicroStrategys serielles Kaufprogramm hat bereits fast 600.000 BTC absorbiert, was etwa 2,8 Prozent der 21 Millionen-Begrenzung entspricht, und fiel mit dem Anstieg von Bitcoins von etwa 11.000 US-Dollar im August 2020 auf über 107.000 US-Dollar heute zusammen, eine nahezu zehnfache Bewegung.
BitMines Eröffnungsschlag – 250 Millionen US-Dollar oder etwa 100.000 ETH zum aktuellen Kurs – repräsentiert kaum 0,08 Prozent von Ethereums 122 Millionen-Münzen-Vorrat, während etwa 28 Prozent dieses Vorrats bereits in Staking-Verträgen gesperrt sind und die Nettoemission nach EIP-1559 negativ geworden ist, was den frei handelbaren Float verringert. Wenn nur eine Handvoll zusätzlicher Bilanzen diese „ETH-als-Reserve“-Strategie nachahmen, könnte der resultierende Nachfrageschock die Versorgungsschwankungsdynamik wiederholen, die Bitcoin in den sechsstelligen Bereich katapultiert hat. Zu dem Zeitpunkt, an dem dieser Artikel verfasst wurde, wurde Ether bei etwa 2.459 US-Dollar gehandelt.
