Tokenisierte Geldmarktfonds (MMFs) erleben ein starkes Wachstum und erreichten 2025 ein Volumen von 9 Milliarden US-Dollar. Diese Entwicklung, bei der traditionelle Finanzinstrumente auf der Blockchain abgebildet werden, birgt sowohl Chancen als auch Risiken für Anleger und das Finanzsystem.
Tokenisierte MMFs ermöglichen es Anlegern, Anteile an Geldmarktfonds in Form von digitalen Token zu halten, die auf einer Blockchain verwaltet werden. BlackRock hat mit seinem BUIDL-Token einen solchen Fonds eingeführt, der in US-Staatsanleihen und Dollar-Äquivalente investiert. BUIDL zahlt täglich Zinsen in Form neuer Token an die Anleger aus.
Im Mai 2025 überschritten die Dividenden von BUIDL 10 Millionen US-Dollar. Das Gesamtvolumen im Mai ist das erste Mal, dass ein tokenisierter Treasury-Fonds diese Schwelle in einem einzelnen Monat überschritten hat. Dividenden für Mai wurden über sieben Blockchains verteilt, wobei Ethereum den Hauptanteil ausmachte.
Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIS) warnt vor neuen Risiken, die mit tokenisierten MMFs verbunden sind, insbesondere Ansteckungsgefahren durch die Verknüpfung von Stablecoins und traditionellen Finanzmärkten.
Befürworter der Tokenisierung sehen Vorteile in Bezug auf Transparenz, Kostensenkungen und Effizienzsteigerungen im globalen Handel. Kritiker weisen auf ungelöste Bedenken hin, darunter Cybersicherheitsrisiken und die Komplexität der Integration von Blockchain-Systemen in die bestehende Finanzinfrastruktur.
Die Tokenisierung von ETFs könnte den Handel außerhalb der üblichen Börsenzeiten, eine leichtere internationale Zugänglichkeit und den Einsatz als Krypto-Kollateral ermöglichen.
Die International Organization of Securities Commissions (IOSCO) warnt, dass Privatanleger stärkeren Risiken ausgesetzt sein könnten, wenn die Tokenisierung zu einem Anstieg komplexer Produkte führt.
PwC prognostiziert für tokenisierte Fonds in fünf Jahren ein Volumen von 715 Milliarden US-Dollar. BlackRock erwägt die Tokenisierung von börsengehandelten Fonds (ETFs) nach dem Erfolg mit BUIDL.
