Das erste Quartal 2025 brachte dem Kryptomarkt Ernüchterung statt Euphorie. Trotz hoher Erwartungen war es das schwächste Quartal seit dem FTX-Debakel, mit signifikanten Preisrückgängen bei BTC und ETH. Diese Analyse beleuchtet die Daten und warnt vor anhaltender Volatilität.
Das erste Quartal 2025 offenbarte eine alarmierende Entwicklung am Kryptomarkt. Entgegen optimistischer Prognosen nach der Wahl Donald Trumps verzeichneten führende Kryptowährungen wie Bitcoin und Ether ihre schlechtesten Quartalsstarts seit sieben Jahren. Bitcoin fiel um 11,7% auf 82.510 USD, während Ethereum sogar einen Einbruch von 37,98% erlitt – die schwächste Performance seit 2018. Dieser Trend signalisiert eine breitere Markt-Korrektur, da die gesamte Marktkapitalisierung um 17,3% auf 2,63 Billionen USD sank, was erhebliche Fiatverluste für Investoren bedeutet und die Notwendigkeit einer Neubewertung der Marktlage unterstreicht.
Die negative Preisentwicklung spiegelte sich im Marktsentiment wider. Der Crypto Fear & Greed Index fiel auf ein ’neutrales‘ Niveau, ein starker Kontrast zur Euphorie Ende 2024. Besonders auffällig war der stärkste Verkaufsdruck auf Coinbase-Aktien seit dem FTX-Kollaps Ende 2022. Trotz solider Geschäftszahlen fielen die Aktien um 33%. Als Gründe gelten die Auswirkungen von Trumps angekündigtem Tarifkrieg, die generelle Volatilität digitaler Vermögenswerte und anhaltende finanzielle Restriktionen aus dem Vorquartal. Diese Indikatoren mahnen zur Vorsicht und einer genauen Analyse der Fundamentaldaten.
Trotz der angespannten Marktlage zeigen einige Akteure langfristiges Vertrauen in die Branche. Die Familie Trump, vertreten durch Eric und Donald Jr., kündigte die Unterstützung eines neuen Bitcoin-Mining-Ventures namens American Bitcoin an, das von Hut 8 kontrolliert wird. Ziel sei es, der weltweit größte reine Bitcoin-Miner zu werden und eine strategische Bitcoin-Reserve aufzubauen. Zudem steht die Familie hinter dem DeFi-Projekt World Liberty Financial, das ein diversifiziertes Portfolio hält. Diese strategischen Investitionen signalisieren Vertrauen trotz kurzfristiger Turbulenzen.
Auch der Stablecoin-Emittent Tether nutzte das erste Quartal zur Stärkung seiner Bilanz. On-Chain-Daten, bestätigt von CEO Paolo Ardoino, zeigen den Kauf von 8.888 Bitcoin. Damit hält Tether nun über 100.000 BTC im Wert von rund 8,7 Milliarden USD. Finanziert werden diese Käufe durch die hochprofitablen Stablecoin-Operationen, gestützt durch massive Bestände an US-Schatzanweisungen, die 2024 einen Gewinn von 13 Milliarden USD ermöglichten. Tether weist Bedenken, wie sie etwa von JPMorgan geäußert wurden, bezüglich kommender US-Stablecoin-Regulierungen jedoch zurück.
Das Unternehmen plant, die Nettoerlöse aus dem Angebot für allgemeine Unternehmenszwecke zu verwenden, einschließlich des Erwerbs von Bitcoin in Übereinstimmung mit der Investitionsrichtlinie des Unternehmens.
Der Videospielhändler GameStop, bekannt als Meme-Aktie, signalisiert ebenfalls Interesse an Bitcoin. Nach Abschluss einer umwandelbaren Anleihe über 1,5 Milliarden USD plant das Unternehmen explizit, einen Teil der Mittel für den Erwerb von Bitcoin zu verwenden, wie aus offiziellen Mitteilungen hervorgeht. Der Vorstand genehmigte zudem den Kauf von US-Dollar-denominierten Stablecoins. Mit Cash-Reserven von 4,8 Milliarden USD könnte GameStop zudem weitere Akquisitionen tätigen, was auf eine Diversifizierungsstrategie hindeutet, die Kryptowährungen als strategisches Asset einschließt.
Trotz des enttäuschenden Quartals blicken Marktteilnehmer auf potenzielle positive Katalysatoren. Dazu zählen günstige saisonale Effekte im Frühjahr, mehr Klarheit bezüglich der Trump’schen Tarifpolitik und mögliche Kurswechsel bei der Federal Reserve. Die anhaltende Unsicherheit, insbesondere durch die angekündigte „reciprocal tariff“ Policy und Inflationsdaten, belastet jedoch weiterhin. Die Veröffentlichung der Non-Farm-Payroll-Daten Anfang April könnte zudem die Erwartungen an Zinssenkungen durch die Fed beeinflussen und neue Impulse setzen.
Ungeachtet kurzfristiger Volatilität bleiben Analysten für das langfristige Potenzial des Kryptomarktes optimistisch. Einige Prognosen sehen Bitcoin bis Ende 2025 bei neuen Höchstständen von bis zu 180.000 USD. Investoren wird geraten, eine langfristige Perspektive einzunehmen und sich auf etablierte Projekte zu konzentrieren. Eine Hedging-Strategie, etwa durch den Kauf von BTC-Put-Optionen (Strike 75.000 USD) und eine Allokation von 20-30% in Stablecoins wie USDC oder DAI, kann helfen, die Risiken extremer Preisschwankungen zu managen und das Portfolio zu stabilisieren.
