Bitcoin hat über das Osterwochenende einen bemerkenswerten Preissprung gemacht und die 91.000 USD Marke überschritten. Während Aktienmärkte zögerlich reagierten, zeigt Bitcoin eine zunehmende Abkopplung. Aber wer oder was treibt diesen Preisimpuls wirklich an?
In den letzten Tagen hat der Bitcoin-Preis eine bemerkenswerte Wendung erlebt. Über das Osterwochenende stieg er um 9% und überschritt die Marke von 91.000 USD. Diese starke Performance unterscheidet sich deutlich von der mäßigen Erholung an den Aktienmärkten und spiegelt das bullische Verhalten von Gold wider, das ebenfalls kurzfristig neue Allzeithochs erreichte. Diese signifikante Bewegung signalisiert eine potenzielle Abkopplung von traditionellen Finanzmärkten.
Während die Bitcoin-Rally und ihre Abkopplung von den Aktienmärkten bemerkenswert sind, bietet der Derivate-Markt einen noch bullisheren Ausblick. Das offene Interesse (Open Interest, OI) an Bitcoin-Derivaten stieg laut CoinGlass um 17% und erreichte ein Zwei-Monats-Hoch von 68,3 Milliarden USD. Dieser Anstieg zeigt eine wachsende bullische Stimmung unter den Händlern. Der Markt befindet sich derzeit in einer Contango-Situation, in der Futures-Preise höher sind als der Spot-Preis.
Zwei zentrale Fragen stellen sich angesichts dieser Dynamik im Derivate-Markt: Wer kauft, und warum gerade jetzt? Das Verständnis der Akteure hinter dem Preisimpuls ist entscheidend, um die Nachhaltigkeit der Rally bewerten zu können. Die Analyse der On-Chain-Daten und der Marktstruktur gibt wichtige Einblicke in die Zusammensetzung der Investoren, die den Preis nach oben treiben und ob es sich um institutionelles Geld oder Einzelhandelsnachfrage handelt.
Ein wichtiger Indikator, um die Zusammensetzung der Investoren zu verstehen, ist der Coinbase Bitcoin Premium Index. Dieser misst den prozentualen Preisunterschied zwischen Bitcoin auf Coinbase Pro (BTC/USD) und Binance (BTC/USDT). Da Coinbase Pro hauptsächlich US-amerikanische institutionelle Investoren bedient, während Binance eine breitere globale Einzelhandelskundschaft hat, kann dieser Premium-Index anzeigen, wo der Kaufdruck herrscht. Ein steigender Premium deutet auf institutionelle Nachfrage hin.
Während die erste Hälfte des Aprils eine starke Dominanz der Einzelhändler zeigte, stieg der Coinbase-Premium am 21. und 22. April auf 0,16%, als institutionelle Nachfrage einsetzte, wie von CoinGlass berichtet wurde. Michael Saylors Unternehmen MicroStrategy könnte unter den Käufern sein. Am 21. April kündigte Saylor den Kauf von weiteren 6.556 BTC für etwa 555,8 Millionen USD an. Dies bringt MicroStrategys Gesamtholdings auf 538.200 BTC, was bei aktuellen Preisen etwa 48,4 Milliarden USD wert ist.
Auf einer kleineren Skala fügte das japanische Unternehmen Metaplanet ebenfalls BTC zu seinem Treasury hinzu, ein weiteres Zeichen für wachsende Unternehmensnachfrage abseits der bekannten Namen. Auch Investoren, die traditionelle Finanzinstrumente bevorzugen, haben ihr Interesse erneut belebt. Laut CoinGlass verzeichneten BTC-ETFs am 21. April Einflüsse in Höhe von 381 Millionen USD – eine notwendige Kehrtwende nach einer langen Periode starker Abflüsse. Dies deutet auf erneutes Vertrauen hin, insbesondere von TradFi-aligned Investoren.
Ein weiterer, makroökonomischer Faktor könnte die wachsende Spannung zwischen dem US-Präsidenten Donald Trump und dem Vorsitzenden der Federal Reserve, Jerome Powell, sein. Ihre wachsenden Meinungsverschiedenheiten, die sich um Inflationsdrücke und die Zurückhaltung der Fed bei Zinssenkungen drehen, haben einen Schatten über den US-Dollar geworfen. Der US-Dollar-Index ist seit Februar im Freifall und hat Tiefstände erreicht, die zuletzt 2022 gesehen wurden. Trumps öffentlicher Druck schürt Ängste um die Unabhängigkeit der Fed.
Der mehrmonatige Abwärtstrend ist vorbei. Und wenn ein technischer Abwärtstrend durchbrochen wird, entstehen technische Aufwärtstrends. – Krypto-Analyst Rekt Capital
Die möglichen Folgen eines fallenden Dollars für die globale Wirtschaft sind schwer vorherzusagen, aber eines ist klar: Bitcoin steht bereit, als großer Nutznießer zu profitieren. Als dezentralisiertes, zensurresistentes Geld, das allein durch Code regiert wird, mit einem festen Emissionsplan und ohne zentrale Autorität, die seine Ausgabe manipulieren kann, wächst die Narrative von Bitcoin immer stärker, während das Vertrauen in traditionelle Währungssysteme weiter erodiert. Bitcoin wird zunehmend als sichere Anlage in unsicheren makroökonomischen Zeiten betrachtet.
Bitcoin beweist, dass es in langfristigen Portfolios gehört, aber man muss das Risikoprofil verstehen und die Positionen vernünftig dimensionieren. – New Yorker Vermögensberater Marcus Patel
