Die globale Finanzlandschaft steht vor einem potenziellen Umbruch. US-Finanzminister Bessent signalisiert eine Deregulierung, die Hunderte Milliarden Dollar freisetzen könnte. Erfahre, warum dieser Schritt massiven Einfluss auf Bitcoin haben könnte.
Die globale Finanzlandschaft befindet sich im Wandel, geprägt von regulatorischen Anpassungen und Marktdynamiken. US-Finanzminister Scott Bessent hat nun einen Schritt angekündigt, der weitreichende Folgen für den Kryptomarkt, insbesondere für Bitcoin, haben könnte. Eine Überarbeitung der Supplementary Leverage Ratio (SLR) für Banken, eine Regel nach der Finanzkrise 2008, steht bevor. Dies könnte eine massive Deregulierung einleiten und eine neue Ära für digitale Assets eröffnen, was die Bitcoin-Kursentwicklung beeinflussen dürfte.
Die SLR ist eine regulatorische Anforderung, die systemisch wichtige Banken verpflichtet, fünf Cent Eigenkapital für jeden Dollar an Gesamtvermögen vorzuhalten, auch für risikofreie Vermögenswerte wie US-Staatsanleihen. Sie wurde zur Stabilität des Finanzsystems eingeführt und sollte sicherstellen, dass Banken über ausreichend Eigenkapital für potenzielle Verluste verfügen.
Finanzminister Bessent signalisierte, dass die Regulierungsbehörden „sehr nah dran“ seien, die SLR-Regelung zu überarbeiten. Dies könnte bedeuten, dass US-Staatsanleihen teilweise oder vollständig von dieser Eigenkapitalanforderung befreit werden. Ein solcher Schritt würde großen Banken ermöglichen, ihre Bilanzkapazitäten neu zu verteilen und frische Käufe von Staatsanleihen zu tätigen, ohne die bisherigen Eigenkapitalauflagen erfüllen zu müssen. Dies ist ein potenzieller Makro-Liquiditätsimpuls.
Laut Kevin Fromer vom Financial Services Forum könnten durch die Befreiung von US-Staatsanleihen von der SLR-Regelung etwa 250 Milliarden US-Dollar an Eigenkapital freigesetzt werden.
Marktkommentator Furkan Yildirim bezeichnet dies als eine „Liquidity-Injection durch regulatorische Maßnahmen“, die die Zinsen senken könnte, ohne dass die Federal Reserve Geld drucken muss. Eine solche Kombination führt historisch dazu, dass Investoren weiter entlang des Risikospektrums vordringen, was wiederum den Bitcoin-Markt positiv beeinflussen könnte. Die Auswirkungen sind signifikant.
Die Markterwartungen reagierten bereits auf Bessents Aussagen: Renditen für zehnjährige US-Staatsanleihen fielen. Yildirim meint, dass „jeder Basispunkt-Rückgang bei den zehnjährigen Anleihen im Wesentlichen eine Marketingkampagne für Bitcoin“ darstellt, denn „Liquidität verschwindet nicht – sie sucht nur ein neues Zuhause“. On-chain-Daten zeigen sinkende Bestände an OTC-Desks, ein Zeichen dafür, dass große Käufer direkt Münzen beziehen.
Nicht alle Experten teilen den Optimismus. Kritiker wie Peter Boockvar weisen darauf hin, dass der Appetit der Banken für Laufzeitrisiken seit den Bankenzusammenbrüchen 2023 noch nicht vollständig wiederhergestellt ist. Sollten Händler die zusätzliche Anleihe-Nachfrage nicht aufnehmen, könnte die Federal Reserve zum Eingreifen gezwungen sein. Das Bank Policy Institute fordert eine umfassendere Neubewertung postkrisischer Überlagerungen.
„Eine Deregulierung, die die Finanzierung von Staatsanleihen stabilisiert und Investoren in riskantere Assets drängt, ist fast per Definition ein Rückenwind für Bitcoin.“
Trotz Bedenken reagiert der Bitcoin-Markt sensibel auf Dollar-Liquiditätsmetriken. Niedrigere Staatsanleiherenditen mindern den Reiz von Geldmarktfonds, die hohe Zinsen zahlen, und setzen Kapital frei, das in cash-äquivalenten Fahrzeugen geparkt war. Dieses freigelegte Kapital könnte in risikoreichere Assets wie Bitcoin fließen, was historisch zu stärkeren Aufwärtsbewegungen geführt hat.
Die angekündigte SLR-Überarbeitung ist keine Allheilmittel für die US-Fiskalpolitik, beseitigt aber ein kurzfristiges Bilanzproblem und senkt die Opportunitätskosten für den Besitz unverzinster Assets. Sie wirkt wie eine schattenhafte quantitative Lockerung in einer Zeit, in der die Fed eingeschränkt ist. Dies könnte ein weiterer struktureller Katalysator für Bitcoin sein und den Markt in eine neue Dynamik bringen. Die Zukunft wird es zeigen.
