Bitcoin zeigt nach jüngsten Gewinnen ein widersprüchliches Bild: Die Finanzierungsraten sind zum vierten Mal in diesem Jahr negativ. Gleichzeitig signalisieren Wale und die Coinbase-Prämie wachsendes Vertrauen und institutionelle Beteiligung, besonders aus den USA. Ein genauer Blick auf die On-Chain-Daten offenbart die komplexen Kräfte, die den aktuellen Markt formen.
Die Bitcoin-Finanzierungsrate ist ein Schlüsselindikator für die Stimmung im Markt für perpetual Futures. Sie misst die Zahlungen zwischen Long- und Short-Positionen. Eine positive Rate bedeutet, dass Long-Trader Short-Trader bezahlen – ein Zeichen für bullisches Sentiment. Wenn die Rate negativ ist, zahlen Short-Trader an Long-Trader, was auf eine bärische oder zumindest vorsichtige Marktstimmung hindeutet. Dieses Konzept ist entscheidend, um die aktuellen Marktbewegungen richtig zu interpretieren, insbesondere wenn es zu Abweichungen vom Preisgeschehen kommt.
Laut Analyst Nino von CryptoQuant ist die 72-Stunden-Durchschnittsfinanzierungsrate von Bitcoin zum vierten Mal in diesem Jahr negativ. Dies geschieht bemerkenswerterweise bei einem Preis über 94.000 USD.
Diese Beobachtung ist besonders relevant, da die vorherigen Negativphasen bei signifikant niedrigeren Preisniveaus auftraten. Der aktuelle Einbruch in negative Finanzierungsraten trotz des steigenden Preises könnte auf eine Phase der Marktauslastung oder des Gewinnmitnehmens hindeuten. Es zeigt, dass Short-Trader trotz des Aufwärtstrends aktiv werden. Steigende Volatilität bei niedriger Finanzierungsrate könnte zudem zu erhöhten Liquidationen führen, besonders bei wachsendem offenem Interesse an gehebelten Positionen.
CryptoQuant-Analyst Crypto Dan beobachtete eine Trendumkehr ab dem 21. April, begleitet von erneuten Käufen durch Whale-Investoren. Zuerst auf Binance, dann verstärkt auf Coinbase.
Diese vermehrte Aktivität großer Halter, der sogenannten Whale-Investoren, insbesondere auf Coinbase, deutet auf wachsende Zuversicht bei US-amerikanischen Investoren hin. Die positive Coinbase-Prämie, welche den Preisunterschied zu anderen Börsen misst, untermauert diese These. Eine positive Prämie signalisiert traditionell stärkere Nachfrage aus den USA, oft assoziiert mit institutioneller Beteiligung. Crypto Dan interpretiert dies als mehr als eine einfache Erholung – möglicherweise eine fundamentale Veränderung der Marktstruktur durch neue Kapitalzuflüsse.
Die Divergenz zwischen negativer Finanzierungsrate und steigendem Preis ist paradox. Einerseits könnte sie Vorsicht signalisieren: Viele Marktteilnehmer glauben nicht an die Nachhaltigkeit des aktuellen Laufs. Andererseits birgt diese Dynamik das Potenzial für eine selbsterfüllende Prophezeiung. Liquidationen von Short-Positionen könnten als Treibstoff für weitere Kursgewinne dienen. Wenn die Nachfrage anhält und Shorts geschlossen werden müssen, entsteht weiterer Kaufdruck, der den Preis exponentiell steigern könnte.
Zusammenfassend zeigt die aktuelle Situation am Bitcoin-Markt, dass scheinbar widersprüchliche Signale koexistieren. Während negative Finanzierungsraten auf Vorsicht hindeuten, signalisieren das Verhalten von Whale-Investoren und die positive Coinbase-Prämie eine wachsende Zuversicht, insbesondere bei US-amerikanischen Marktteilnehmern und potenziell auch institutionellen Akteuren. Diese Vielschichtigkeit erfordert eine genaue Analyse verschiedener On-Chain-Daten und Indikatoren, um die kurz- und mittelfristigen Entwicklungen einschätzen zu können.
