Nachdem Bitcoin dieses Jahr ein Allzeithoch von über 109.000 USD erreichte, stellt sich die brennende Frage: War das bereits der Höhepunkt des aktuellen Zyklus? Technische Indikatoren, insbesondere der MVRV Z-Score, senden warnende Signale, die Anlass zur Sorge geben.
Nach monatenlangem bullischem Momentum, das den Bitcoin-Preis zu einem Allzeithoch von über 109.000 USD Anfang dieses Jahres trieb, debattieren Analysten intensiv, ob dieser Anstieg bereits das offizielle Markttop markiert. Diese Diskussion wird durch eine Kombination technischer Indikatoren gestärkt, die darauf hindeuten, dass der Marktzyklus bereits seinen Höhepunkt erreicht haben könnte. Insbesondere das Verhalten des Market Value to Real Value (MVRV) Z-Scores wird zur Bestätigung dieser Sicht herangezogen und analysiert.
Der MVRV Z-Score, ein zentraler Indikator, misst das Verhältnis zwischen dem aktuellen Marktwert und dem realen Wert von Bitcoin. Ein hoher Z-Score signalisiert eine potenzielle Überbewertung, da der Preis signifikant über seinem historischen Durchschnitt liegt, während ein niedriger Score auf eine Unterbewertung hinweist. Crypto-Analyst Tony Severino nutzt diesen und weitere Indikatoren, um aktuelle Marktsignale zu deuten.
Ein besonders warnendes Signal ist der Bruch der langjährigen Uptrend-Unterstützungslinie durch den MVRV Z-Score auf dem logarithmischen Preischart. Diese Entwicklung ist kritisch, da der Z-Score diese Linie während aller vorherigen bullischen Märkte respektierte. Solche Brüche traten historisch nur nachdem Bitcoin ein offizielles Markttop erreicht hatte, vergleichbar mit den Zyklen von 2017 und 2021, was auf eine abgeschlossene Aufwärtsbewegung hindeuten könnte.
Die bearishe Hypothese, dass der Preisgipfel erreicht sein könnte, wird durch die Korrelation mit dem monatlichen Relative Strength Index (RSI) verstärkt. Der RSI fiel bereits zweimal unter die Marke von 70, was auf nachlassende Dynamik und schwächere Preisbewegungen hindeutet. Historisch gesehen erfolgen solche Bewegungen unter die 70er-Marke typischerweise kurz nach den Preisspitzen, nicht davor, was die These eines bereits passierten Tops untermauert.
„Ähnliche Brüche der Unterstützungslinien traten in der Vergangenheit nur nachdem Bitcoin ein offizielles Markttop erreicht hatte.“
Eine weitere Bestätigung liefert die RSI-basierte Moving Average (MA). Diese MA hat sich nach unten gekrümmt, ein subtiles, aber historisch starkes Signal. Auch dieses Zeichen erschien in früheren Zyklen erst nachdem der Markt seinen Höhepunkt erreicht hatte, und diente somit als Bestätigung eines Tops, nicht als Vorhersage dafür. Die Kombination dieser Indikatoren zeigt eine klare bearishe Neigung auf Makroebene.
Zusammenfassend deuten diese technischen Indikatoren und historischen Muster stark darauf hin, dass der Höhepunkt von 109.000 USD tatsächlich das Top des aktuellen Marktzyklus markieren könnte. Im Einklang mit dem Verhalten nach früheren Spitzen in bullischen Märkten könnte Bitcoin nun am Beginn eines längerfristigen Bärenmarktes stehen. Jüngste steile Preiskorrekturen und eine Verschiebung des Marktsentiments hin zu Vorsicht und Unsicherheit verstärken diese bearishe Aussicht zusätzlich.
Trotz der bearishen Signale versuchen die Bullen eine Preiserholung voranzutreiben, so Severino. Er merkte an, dass seine bearishe Erzählung sich ändern könnte, falls das bullishe Momentum bis zum Abschluss im April anhält. Bitcoin testet ein wichtiges Interessengebiet und zeigt frühe bullishe Anzeichen einer Umkehr des bearischen Crossovers auf der monatlichen MACD. Die potenzielle Bildung eines Morning Star-Kerzenmusters könnte die Möglichkeit einer bullishen Umkehr verstärken, ähnlich wie bei Wendepunkten in 2022 und 2023.
„Falls die Kryptowährung es schafft, April mit einem vollständigen Morning Star-Muster abzuschließen, könnte dies eine Neubewertung der bearischen Erwartungen erzwingen.“
