In der Kryptowelt, insbesondere bei Bitcoin, gibt es oft eine Diskrepanz. Während Optionshändler aktuell eine geringe Volatilität erwarten, deuten On-Chain-Daten auf ein potenziell turbulentes Szenario hin.
In der Kryptowelt, insbesondere bei Bitcoin, klafft oft eine Lücke zwischen den Erwartungen von Optionshändlern und den Signalen der On-Chain-Analyse. Während Händler geringe implizite Volatilität erwarten, zeigen On-Chain-Daten potenzielles Chaos. On-Chain-Analyse untersucht Transaktionen und Teilnehmerverhalten im Netzwerk und liefert tiefere Einblicke als nur Marktpreise. Ein wichtiger Indikator ist die Realized Supply Density.
Diese Konzentration erhöht die Wahrscheinlichkeit für überproportionale Reaktionen auf Preisbewegungen und damit das Volatilitätsrisiko in der nahen Zukunft.
Laut Glassnode hat sich die Realized Supply Density in den letzten Wochen deutlich erhöht. Das bedeutet, dass Investoren in großem Umfang Bitcoin um den aktuellen Spotpreis gekauft haben. Diese Konzentration macht den Markt sensibler für Preisänderungen und erhöht das Volatilitätspotenzial.
Anders sieht es in den Optionsmärkten aus. Die Implied Volatility (ATM IV), die erwartete Volatilität basierend auf Optionspreisen, ist gesunken. Das deutet darauf hin, dass Händler kurzfristig keine große Volatilität erwarten.
Historisch gesehen war solch eine Ruhe in der Volatilitätsprägung oft ein konträrer Indikator und Vorbote für turbulente Phasen. Die aktuelle Ruhe könnte also trügerisch sein.
Ein weiterer wichtiger On-Chain-Indikator ist der Realized Price. Er zeigt den durchschnittlichen Kaufpreis aller Coins, gewichtet nach der Versorgung. Im Gegensatz zum Marktpreis, der nur eine Momentaufnahme ist, berücksichtigt der Realized Price die gesamte Transaktionshistorie. Er kann als On-Chain-Unterstützungs- oder Widerstandsniveau dienen.
Langfristige Halter, oft „smart money“ genannt, kaufen in Bärenmärkten und halten auch bei Rückgängen, während neue Käufer oft erst in Bullmärkten einsteigen.
Die Marktstruktur wird auch von langfristigen Haltern („smart money“) beeinflusst, die in Bärenmärkten akkumulieren und in Bullmärkten verkaufen. Dieser Punkt der maximalen Desinvestition durch Langzeithalter und gleichzeitigen Sättigung durch neue Käufer kann ein kritischer Faktor für Marktbewegungen sein.
Aktuell liegt der Bitcoin-Preis bei rund 108.800 USD. Die erhöhte Realized Supply Density und die historisch geringe implizite Volatilität deuten darauf hin, dass der Markt in naher Zukunft turbulenter werden könnte. Eine sorgfältige Betrachtung der On-Chain-Daten hilft, auf mögliche Marktbewegungen vorbereitet zu sein.
