Die jüngsten Aufwärtsbewegungen des Bitcoin-Kurses werden durch schwindende Erwartungen an Zinssenkungen der US-Notenbank (Fed) und Anzeichen einer sich abschwächenden US-Wirtschaft gebremst. Anleger verlagern ihr Kapital zunehmend in sicherere Vermögenswerte, was das Interesse an der Kryptowährung merklich reduziert. Dies führt zu einer gedämpften Performance im Vergleich zu traditionellen Märkten.
Bitcoin (BTC) konnte sich im vergangenen Monat nicht nachhaltig über der Marke von 92.000 US-Dollar etablieren. Im Gegensatz dazu handelte der S&P 500 nur knapp unter seinem Allzeithoch, während Bitcoin weiterhin deutlich unter seinem Oktober-Niveau von 126.200 US-Dollar verharrt. Verkaufsdruck trat auf, als Investoren auf schwache US-Arbeitsmarktdaten und eine sich verlangsamende Wirtschaft reagierten, indem sie in sicherere Anlagen umschichteten. Zeitweise fiel Bitcoin unter 87.000 US-Dollar, den tiefsten Stand seit Anfang Dezember, da die Märkte auf wichtige US-Wirtschaftsdaten warteten.
Ein wesentlicher Faktor für die verhaltene Bitcoin-Entwicklung sind die zurückgehenden Erwartungen an baldige Zinssenkungen der US-Notenbank.
Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die Fed auf der FOMC-Sitzung am 28. Januar sank im Vergleich zur Vorwoche. Obwohl die Fed kürzlich den Leitzins senkte, dämpfte sie gleichzeitig die Erwartungen an zukünftige Zinssenkungen erheblich. Eine restriktivere Geldpolitik der Fed, die langsamere Zinssenkungen signalisiert, hat sowohl die Kurse an den US-Börsen als auch den Bitcoin-Kurs fallen lassen. Die Deutsche Bundesbank merkte zwar an, dass die Geldpolitik des Eurosystems nur einen geringen Einfluss auf Krypto-Token hat, dennoch wird argumentiert, dass ein niedriger Leitzins Investitionen in risikoreiche Anlageklassen wie Kryptowährungen begünstigt.
Auch eine abschwächende US-Konjunktur beeinflusst den Bitcoin-Kurs. Schwächere US-Arbeitsmarktdaten und sich verschlechternde Konsumentendaten haben Bedenken hinsichtlich des zukünftigen Wirtschaftswachstums verstärkt. Große Einzelhändler reduzierten ihre Gewinnerwartungen, und einige meldeten Umsatzeinbrüche. Schwächere Wirtschaftsdaten können zwar die Erwartungen an eine lockerere Geldpolitik verstärken und die Kryptomärkte beflügeln, wie beispielsweise im Juli 2025, als überraschend schwache US-Erzeugerpreisdaten Bitcoin über 114.000 US-Dollar steigen ließen.
Die starke Nachfrage nach US-Staatsanleihen und geringere Aussichten auf Fed-Zinssenkungen signalisieren eine Verlagerung der Anleger in sicherere Anlagehäfen.
Die Bilanzreduzierung der US-Notenbank im vergangenen Jahr wirkte sich einschränkend auf Bitcoins Fähigkeit aus, die Marke von 90.000 US-Dollar zu überschreiten. Dieser Trend kehrte sich jedoch im Dezember um, als der Arbeitsmarkt Anzeichen einer Verschlechterung zeigte. Historisch gesehen führt der Beginn eines Zinssenkungszyklus zunächst zu Volatilität, schafft aber langfristig ein günstiges Umfeld für neue Höchststände.
