Die US-Vermögensverwaltung Blue Owl Capital hat Maßnahmen ergriffen, die Sorgen über den US-Privatkreditmarkt auslösen. Einige Beobachter ziehen Parallelen zur Finanzkrise 2008, was potenziell auch den Bitcoin-Kurs beeinflussen könnte.
Am 19. und 20. Februar 2026 verkaufte Blue Owl Capital Kredite im Wert von 1,4 Milliarden US-Dollar aus drei Fonds. Gleichzeitig schränkte das Unternehmen die Rücknahme von Investitionen in seinem Fonds Blue Owl Capital Corp. II (OBDC II) dauerhaft ein. Anstelle dessen ist eine Kapitalausschüttung von etwa 30 % des Nettoinventarwerts (NAV) des Fonds an die Anteilseigner bis Ende März 2026 geplant. Diese Maßnahmen folgten auf einen signifikanten Anstieg der Rücknahmeanträge und einen Rückgang der Zuflüsse in semi-liquide Business Development Companies (BDCs).
Allein im dritten Quartal 2025 verdoppelten sich die Rücknahmen bei OBDC II auf 60 Millionen US-Dollar, was 6 % des NAV in einem einzigen Quartal entsprach. Bis Anfang 2026 stiegen die Rücknahmeanträge für Blue Owls technologieorientierte Fonds auf über 15 %. Infolgedessen fielen die Aktien von Blue Owl (OWL) stark, mit einem Rückgang von fast 10 % intraday und einem wöchentlichen Minus von etwa 14 %. Über das letzte Jahr hinweg hat sich der Marktwert des Unternehmens mehr als halbiert.
Die geringe Transparenz des Privatkreditmarktes wird als potenzielle Schwachstelle in Krisenzeiten angesehen, insbesondere bei seiner Größe von 2 Billionen US-Dollar.
Der Privatkreditmarkt ist in den letzten fünf Jahren um etwa 86 % gewachsen und umfasst nun 2 Billionen US-Dollar. Experten kritisieren die geringe Transparenz, da private Fonds Kredite an Unternehmen vergeben, die Schwierigkeiten bei der Aufnahme traditioneller Bankkredite haben. Rund 13 % der von Blue Owl verkauften Kredite waren an den Software- und Dienstleistungssektor gebunden, der aktuell unter Bewertungsdruck steht. Berichten zufolge weisen etwa 40 % der Privatkreditnehmer negative freie Cashflows auf, und 46 % der ausstehenden Software-Darlehen werden innerhalb von vier Jahren fällig.
Analysten ziehen Parallelen zu den Vorboten der Finanzkrise 2008, wie den Ausfällen von Bear Stearns-Hedgefonds.
Einige Marktbeobachter sehen die Ereignisse bei Blue Owl als frühes Warnsignal, ähnlich den Anzeichen, die der globalen Finanzkrise im August 2007 vorausgingen. Diese Situation weckt Vergleiche zu den Ausfällen von Bear Stearns-Hedgefonds und dem Einfrieren von Abhebungen bei BNP Paribas in den Jahren 2007/2008.
Die zunehmenden Spannungen im Privatkreditmarkt könnten kurzfristig zu einer geringeren Risikobereitschaft führen, was sich negativ auf risikoreichere Anlagen wie Bitcoin auswirken könnte. Im Februar 2026 lag der Bitcoin-Kurs nach einem starken Ausverkauf bei den mittleren 70.000 US-Dollar. Langfristig könnte eine weitreichende Finanzinstabilität jedoch, durch expansive Geldpolitik der Zentralbanken, als Katalysator für eine nächste Bitcoin-Hausse wirken. Die Covid-Krise 2020 zeigte, wie Bitcoin inmitten der Liquiditätsspritzen der Federal Reserve stark ansteigen konnte.
