Die Kryptowelt blickt gespannt auf die Regulierungsbehörden. Caroline D. Pham von der CFTC macht jetzt klare Ansagen: Keine Sonderbehandlung, Fokus auf Betrug und Manipulation. Was bedeutet das für die Zukunft digitaler Assets?
Inmitten der Diskussion um die Regulierung digitaler Assets hat die amtierende Vorsitzende der Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Caroline D. Pham, eine unmissverständliche Haltung signalisiert. Trotz jüngster politischer Unterstützung für die Kryptoindustrie unter der Trump-Administration stellt Pham klar, dass die CFTC keinerlei Sonderbehandlung gewähren wird. Dies unterstreicht die Entschlossenheit der Behörde, einen klaren Kurs in einem sich schnell entwickelnden Sektor zu verfolgen.
Ein Wendepunkt war die neue Politik des Justizministeriums (DOJ) im April 2025. Sie beendet die umstrittene Praxis der „Regulierung durch Strafverfolgung“, die lange die Digital-Asset-Industrie belastete. Pham begrüßt diese Richtlinienänderung und kündigt an, CFTC-Ressourcen gezielt auf Betrug und Manipulation zu konzentrieren.
„Wir werden nicht länger regulatorische Verstöße in digitalen Asset-Fällen verfolgen, es sei denn, sie stehen im Zusammenhang mit schwerwiegenden Verbrechen.“
Die CFTC wird sich somit von der Verfolgung bloßer Regulierungsverstöße distanzieren, es sei denn, diese sind direkt mit schwerwiegenden Verbrechen wie Terrorismusfinanzierung oder Drogenhandel verknüpft. Diese Neuausrichtung soll Innovatoren klare Regeln statt willkürlicher Strafverfolgung bieten und gleichzeitig sicherstellen, dass schwerwiegendes Fehlverhalten nicht ungeahndet bleibt.
Unter Phams Führung wurden bereits Schritte zur Optimierung der Enforcement-Ressourcen unternommen. Im Februar 2025 wurde die Division of Enforcement reorganisiert, um den Fokus auf Betrug und Manipulation zu legen. Eine neue Richtlinie fördert Selbstmeldungen und Kooperation, um Ressourcen für hochrangige Ermittlungen freizusetzen und den Rückstand bei Nichtkonformitätsfällen zu bereinigen.
Die „Lawfare“ durch multiple Bundesbehörden hat das Vertrauen in den regulatorischen Prozess untergraben und die amerikanische Wettbewerbsfähigkeit behindert.
Die jahrelange Unsicherheit durch multiple Bundesbehörden, die Pham als „Lawfare“ bezeichnet, hat laut ihr das Vertrauen in den regulatorischen Prozess schwer beschädigt und die amerikanische Wettbewerbsfähigkeit behindert. Die neue Politik zielt darauf ab, dass Regulierungsbehörden klare Regeln setzen, anstatt durch Strafverfolgung zu regieren. Dies soll verantwortungsbewusste Innovation fördern und gleichzeitig sicherstellen, dass schlechte Akteure zur Rechenschaft gezogen werden.
Die CFTC wird weiterhin eng mit anderen US-Behörden, insbesondere der SEC, kooperieren, um eine konsistente Regulierungspolitik zu entwickeln. Die CFTC spielt eine zentrale Rolle im Financial Stability Oversight Council, einem wichtigen Knotenpunkt für die Entwicklung von Regierungspolitiken im Finanzsektor. Die Zusammenarbeit ist entscheidend für eine effektive Aufsicht.
Trotz der positiven Entwicklungen stehen erhebliche Herausforderungen bevor. Die CFTC operiert mit begrenzten Ressourcen und könnte vom Kongress mehr Verantwortung zugewiesen bekommen, ohne entsprechende Mittel. Die Überwachung von Spot-Kryptomärkten erfordert beispielsweise signifikante Gesetze. Ausreichende Ressourcen und behördliche Koordination sind entscheidend.
