In der dynamischen Welt der dezentralen Finanzen (DeFi) erleben wir eine signifikante Verschiebung. DeFi-Kreditvergabe-Protokolle haben die einst dominanten Dezentralen Börsen (DEXs) beim Total Value Locked (TVL) überholt. Dieser Wandel markiert eine neue Phase im DeFi-Sektor, angetrieben von der Suche nach nachhaltigeren Renditen.
In der Welt der dezentralen Finanzen (DeFi) zeichnet sich ein deutlicher Wandel ab. DeFi-Kreditvergabe-Protokolle haben die dezentralen Börsen (DEXs) hinsichtlich des Total Value Locked (TVL) deutlich übertroffen. Dieser Trend reflektiert die Suche nach nachhaltigeren Renditen und die wachsende Attraktivität von Kreditmodellen im Sektor. Dies markiert eine Verschiebung in der DeFi-Landschaft, die weitreichende Folgen haben könnte.
Derzeit sind DeFi-Kreditvergabe-Protokolle mit rund 53,6 Milliarden US-Dollar TVL der führende Sektor. Dies entspricht etwa 43% des gesamten DeFi-TVL von 124,6 Milliarden US-Dollar und übertrifft sogar den Liquid-Staking-Sektor. Aave ist mit 25 Milliarden US-Dollar der klare Marktführer.
Im Gegensatz dazu ist der TVL der DEXs stark gesunken, von 85,3 Milliarden US-Dollar im November 2021 auf aktuell 21,5 Milliarden US-Dollar. Dieser Rückgang ist auf mehrere Faktoren zurückzuführen und zeigt eine deutliche Schwächung der einst dominanten DEXs im DeFi-Ökosystem.
Henrik Andersson, Gründer von Apollo Capital, erklärt: Kreditvergabe im DeFi ist die einzig nachhaltige Art, Renditen zu erzielen.
Andersson hebt hervor, dass DEX-Liquiditäts-Pooling-Modelle aufgrund des „impermanent loss“ weitgehend unprofitabel geworden sind. Auch das kapital-effizientere Design von Uniswap v3 im Vergleich zu v2 trug zum Rückgang des TVL bei DEXs bei, da es weniger Kapitalbindung erfordert.
Ein weiterer Faktor ist das Aufkommen intent-basierter Swaps. Diese nutzen oft Liquidität von zentralisierten Börsen, was die Notwendigkeit von Liquidität in DEX-Pools reduziert. Dadurch wird die Abhängigkeit von traditionellen DEX-Strukturen verringert und der Fokus auf andere Liquiditätsquellen verschoben.
DeFi-Kreditvergabe-Protokolle wie Aave ermöglichen das Verleihen von Vermögenswerten gegen Zinsen oder das Leihen gegen Sicherheiten. Smart Contracts verwalten Transaktionen trustless. Aktuelle Jahresrenditen für ETH und USDT auf Aave betragen 1,86% bzw. 3,17%.
Galaxy Digital berichtet: DeFi-basierte Kreditvergabe macht Ende 2024 etwa 65% des gesamten Kryptokreditmarktes aus, mit stetigem Wachstum seit Q4 2022.
Der Rückgang zentralisierter Kreditgeber wie Genesis führte zu einem massiven Einbruch des TVL. Es waren jedoch die DeFi-Protokolle, die die Erholung der Kryptokreditaktivitäten anführten, mit einem Anstieg der offenen Kredite in DeFi um fast 960% zwischen Q4 2022 und Q4 2024. Dies unterstreicht die solidität der DeFi-Kreditmodelle.
