Der aktuelle Krypto-Abschwung hat eine bemerkenswerte Diskrepanz zwischen den früheren VC-Bewertungen von Projekten und ihrer aktuellen Marktkapitalisierung offengelegt. Diese Kluft verdeutlicht die Überbewertung vieler Projekte während des letzten Bullenmarktes.
Während Phasen des „Narrative Hype“ neigen Venture-Capital-Firmen dazu, Projekte zu überbewerten und hohe Bewertungen anzusetzen. Sinkt die Marktstimmung oder verliert das Erzählte an Zugkraft, korrigiert der Markt diese euphorischen Zahlen. Die Marktkapitalisierung, bestimmt durch Angebot und Nachfrage, ist ein Indikator für die Größe und Stabilität einer Kryptowährung.
Mehrere Blockchain-Startups, die einst mit nahezu 1 Milliarde US-Dollar bewertet wurden, weisen heute eine Marktkapitalisierung auf, die nur einen Bruchteil dieser Zahlen ausmacht.
Konkrete Beispiele verdeutlichen diese Diskrepanz: Das Humanity Protocol hat eine Marktkapitalisierung von etwa 285 Millionen US-Dollar, nach einer ursprünglichen VC-Bewertung von rund 1 Milliarde US-Dollar. Fuel Network fiel von einer Bewertung um 1 Milliarde US-Dollar auf etwa 11 Millionen US-Dollar, und Bubblemaps von einer ähnlichen VC-Bewertung auf rund 6 Millionen US-Dollar. Auch bei kleineren Bewertungen sind Unterschiede sichtbar: Plasma handelt nun um 224 Millionen US-Dollar nach einer Bewertung von 500 Millionen US-Dollar, und ICNT sank von 470 Millionen US-Dollar auf etwa 247 Millionen US-Dollar.
Der Kryptomarkt hat seit seinem Höchststand im Oktober 2024 rund ein Drittel seines Wertes verloren. Der Bitcoin-Kurs ist von über 109.000 US-Dollar im Januar auf 85.500 US-Dollar gefallen, was als Eintritt in einen Bärenmarkt interpretiert wird. Der Fear & Greed Index liegt aktuell bei 16 und signalisiert „extreme Angst“.
Trotz des Abschwungs stiegen die VC-Finanzierungen für Krypto-Projekte im Jahr 2025 um über 54 % auf 16 Milliarden US-Dollar, begünstigt durch regulatorische Rückenwinde und Unternehmensengagement.
Die Anzahl der Finanzierungsrunden sank im November jedoch auf den niedrigsten Stand des Jahres (57 Deals), was darauf hindeutet, dass Kapital hauptsächlich etablierten Unternehmen zugutekommt. Kritiker bemängeln, dass Privatanleger das Risiko tragen, während Teams und VC-Investoren den Großteil des Wertes abschöpfen und viele Projekte mit fundamental kaum zu rechtfertigenden Bewertungen starten.
