Der Artikel untersucht die Kennzahl mNAV (Multiple of Net Asset Value) bei der Bewertung von Bitcoin-Unternehmen. mNAV zeigt, wie der Markt die Bitcoin-Bestände eines Unternehmens im Verhältnis zum Bitcoin-Preis bewertet. Es ist wichtig, die Bedeutung und Grenzen dieser Kennzahl zu verstehen.
mNAV ist eine Kennzahl, die angibt, wie hoch der Markt die Bitcoin-Bestände eines Unternehmens im Verhältnis zum aktuellen Bitcoin-Preis bewertet. Sie wird berechnet, indem die Marktkapitalisierung des Unternehmens durch den USD-Wert seiner Bitcoin-Bestände geteilt wird. Ein hoher mNAV deutet darauf hin, dass Investoren bereit sind, einen Aufschlag für das Unternehmen über den reinen Wert seiner Bitcoin-Reserven zu zahlen.
Für Bitcoin-Unternehmen ist ein hohes mNAV von großer Bedeutung. Ist ein Unternehmen hoch bewertet, kann es leicht Bitcoin-Käufe durch die Ausgabe von Aktien finanzieren und somit Mehrwert für die Aktionäre schaffen. Das mNAV-Framework wird von Unternehmen genutzt, um zu entscheiden, wann neue Aktien zur Finanzierung von Bitcoin-Käufen ausgegeben werden.
Ein hoher mNAV bedeutet, dass Investoren bereit sind, einen Aufschlag für das Unternehmen über den reinen Wert seiner Bitcoin-Reserven zu zahlen.
Bitcoin ist bekannt für seine historische Volatilität. Diese Volatilität kann sich stark auf das mNAV auswirken und zu schnellen Änderungen in der Bewertung von Bitcoin-Unternehmen führen. Auch Fremdkapital zur Erhöhung der Bitcoin-Bestände kann die Verluste in Bärenmärkten verstärken.
Das mNAV kann stark von der Marktstimmung beeinflusst werden. In Zeiten der Euphorie können die Aktienkurse von Bitcoin-Unternehmen stark ansteigen, was zu einem hohen mNAV führt. Wenn sich die Stimmung jedoch ändert, kann das mNAV schnell fallen.
Das mNAV spiegelt auch die Wahrnehmung des Marktes über die Qualität des Managements wider. Wenn Investoren das Vertrauen in die Fähigkeit des Managements verlieren, den Wert der Bitcoin-Bestände zu steigern, kann das mNAV sinken.
In Zeiten geringer globaler Liquidität können die mNAVs von Bitcoin-Unternehmen unter Druck geraten. Unternehmen, die auf Kapitalerhöhungen angewiesen sind, um Bitcoin zu kaufen, könnten Schwierigkeiten haben, wenn die Liquidität austrocknet.
Obwohl Bitcoin-Unternehmen eine Möglichkeit bieten, indirekt in Bitcoin zu investieren, sollten Anleger auch die Möglichkeit in Betracht ziehen, Bitcoin direkt zu kaufen, beispielsweise über Bitcoin-ETFs. Direkte Investitionen in Bitcoin können einfacher und kostengünstiger sein als Investitionen in Bitcoin-Unternehmen.
Das mNAV ist eine nützliche Kennzahl, um die Bewertung von Bitcoin-Unternehmen zu beurteilen. Es ist jedoch wichtig, die Grenzen des mNAV zu verstehen und andere Faktoren wie Volatilität, Leverage und Marktstimmung zu berücksichtigen.
