Die Nasdaq plant, den Handel mit tokenisierten Aktien auf ihrer Plattform zu ermöglichen und hat dazu einen Antrag bei der US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) eingereicht. Dieser Schritt würde Blockchain-Technologie in die etablierte Finanzinfrastruktur integrieren, während die SEC eine regulatorische Prüfung durchführt, um neue Risiken zu bewerten und bestehende Schutzmechanismen zu wahren.
Die Nasdaq hat bei der SEC einen formellen Antrag auf Regeländerung gestellt, um den Handel von tokenisierten Aktien und ETPs neben traditionellen Wertpapieren zu erlauben. Der Vorschlag sieht vor, dass tokenisierte und herkömmliche Wertpapiere im selben Orderbuch gehandelt werden und dieselben Aktionärsrechte erhalten. Die Abwicklung soll über die bestehenden Systeme der Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC) erfolgen und die Blockchain-Technologie zur Effizienzsteigerung nutzen. Tokenisierte Vermögenswerte sollen die gleiche Priorität bei der Orderausführung erhalten wie traditionelle Aktien. Die Nasdaq hebt die Bedeutung einer klaren Kennzeichnung tokenisierter Wertpapiere hervor, um die korrekte Verarbeitung durch Abwicklungsstellen wie die Depository Trust Company (DTC) zu gewährleisten.
Tokenisierte Wertpapiere werden weiterhin als Wertpapiere betrachtet und reguliert. Ziel ist eine schnellere und kostengünstigere Abwicklung ohne neue Risiken.
Die SEC hat eine formelle Überprüfung von Nasdaqs Vorschlag eingeleitet und bittet um öffentliches Feedback. SEC-Vorsitzender Paul S. Atkins sieht die Tokenisierung als förderungswürdige Innovation, weist aber darauf hin, dass Anpassungen von Marktstrukturregeln wie der Regulation NMS notwendig sein könnten. Die Prüfung soll sicherstellen, dass Kernschutzmechanismen des Marktes erhalten bleiben.
Ein bedeutender Schritt zur Akzeptanz tokenisierter Wertpapiere ist die dreijährige ‚No-Action Letter‘-Genehmigung der SEC für die Depository Trust Company (DTC), eine Tochtergesellschaft der DTCC. Diese erlaubt es der DTC, traditionelle Wertpapiere auf Blockchain-Netzwerken zu tokenisieren. Ein Pilotprojekt ist für die zweite Jahreshälfte 2026 mit hochliquiden Anlageklassen wie Aktien des Russell 1000 Index, US-Staatsanleihen und ETFs geplant. Die Genehmigung für die DTC wird als positives Signal für die Integration von Blockchain im US-Wertpapiermarkt gewertet und könnte Nasdaqs Antrag unterstützen, da dieser auf der Post-Trade-Infrastruktur der DTC basiert.
Das Interesse an der Tokenisierung von Vermögenswerten ist branchenweit groß. Neben Nasdaq haben bereits Plattformen wie Robinhood und Kraken tokenisierte Aktienprodukte eingeführt, und Coinbase strebt eine ähnliche Genehmigung an. Schätzungen zufolge könnte der Markt für tokenisierte Aktien 1,3 Billionen US-Dollar erreichen, wenn nur ein Prozent der globalen Aktien auf Blockchain-Netzwerke migriert werden.
