S&P Global Ratings hat Strategy Inc. (ehemals MicroStrategy) erstmals bewertet. Das Unternehmen erhielt ein Rating von B-, was sechs Stufen unterhalb von Investment Grade liegt. Die Bewertung berücksichtigt die hohe Bitcoin-Konzentration und die geringe Diversifizierung des Geschäfts.
Das Rating von ‚B-‚ wird als ‚Junk‘ oder spekulatives Niveau eingestuft. S&P begründet dies mit der hohen Bitcoin-Konzentration, der geringen Diversifizierung, der schwachen risikobereinigten Kapitalausstattung und der geringen US-Dollar-Liquidität von Strategy Inc.
Strategy hält 640.808 BTC im Wert von rund 74 Milliarden US-Dollar (Stand Oktober 2025). Das Unternehmen hat sich stark auf Bitcoin fokussiert und finanziert seine Operationen hauptsächlich durch Aktienemissionen und Fremdfinanzierungen.
S&P wies auf Risiken hin, die sich aus der Volatilität von Bitcoin, der geringen Dollar-Liquidität und den bevorstehenden Schuldenverpflichtungen ergeben. Dies führt zu einem strukturellen Missverhältnis.
Der Ausblick für Strategy Inc. wird als stabil eingestuft. Eine Heraufstufung des Ratings in den nächsten 12 Monaten ist unwahrscheinlich. Eine Herabstufung könnte erfolgen, wenn das Unternehmen den Zugang zum Kapitalmarkt verliert oder mit starken Bitcoin-Kursverlusten konfrontiert wird.
Strategy muss jährlich über 640 Millionen US-Dollar an Vorzugsaktien-Dividenden zahlen. S&P zieht Bitcoin-Vermögenswerte bei der Berechnung des bereinigten Kapitals vom Eigenkapital ab, was zu einer strukturell schwachen Kapitalbasis führt.
