Standard Chartered schlägt Alarm: Der Stablecoin-Markt könnte bis 2028 auf 2 Billionen US-Dollar explodieren – fast eine Verzehnfachung. Getrieben wird dies vor allem durch erwartete neue US-Regulierungen, die weitreichende Folgen haben könnten.
Die Investmentbank Standard Chartered prognostiziert eine fast zehnfache Expansion des globalen Stablecoin-Marktes bis Ende 2028. Der Marktwert könnte von aktuell rund 230 Milliarden USD auf 2 Billionen USD ansteigen. Diese dramatische Entwicklung wird massgeblich durch die erwartete Verabschiedung neuer US-Regulierungen angetrieben, die dem Sektor klare Rahmenbedingungen geben soll. Für Investoren und Beobachter des Krypto-Space bedeutet dies eine Phase potenziell hoher Volatilität und weitreichender Marktverschiebungen, die genau analysiert werden muss, um Fiatverluste zu vermeiden und Chancen zu erkennen.
Ein Schlüsselelement dieser Prognose ist der GENIUS Act (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act). Dieses Gesetz soll klare Regeln für Stablecoin-Emittenten festlegen, darunter Vorschriften für 1:1-Asset-Reserven, erhöhte Transparenz und strikte Anti-Geldwäscheregelungen (AML). Die Analysten von Standard Chartered, angeführt von Geoff Kendrick, gehen davon aus, dass diese regulatorische Klarheit den Markt legitimiert und zu einem massiven Anstieg der Stablecoin-Versorgung auf die prognostizierten 2 Billionen USD führen wird. Die Umsetzung bleibt jedoch abzuwarten.
Die wachsende Stablecoin-Versorgung wird signifikante Auswirkungen auf die Märkte für US-Schatzwechsel (T-Bills) haben. Um regulatorische Anforderungen zu erfüllen und Liquidität sicherzustellen, dürften Emittenten massiv in kurzfristige Reserven investieren, primär T-Bills mit Laufzeiten unter 93 Tagen. Ähnlich dem Modell von Circle (USDC), das 88% seiner Reserven in T-Bills mit durchschnittlich 12 Tagen Laufzeit hält, prognostiziert Standard Chartered zusätzliche T-Bill-Käufe von 1,6 Billionen USD durch Stablecoin-Emittenten. Dies würde sie zu den zweitgrößten Haltern kurzfristiger US-Staatsanleihen machen.
„Die steigende Nachfrage nach USD-denominierten Stablecoin-Reserven wird zusätzliche Nachfrage nach US-Dollars schaffen und somit die Hegemonie des US-Dollars weiter stärken.“
Laut Kendrick festigt dieser Trend die Dominanz des US-Dollars innerhalb der digitalen Asset-Ökonomie. Diese erhöhte Nachfrage nach dem Dollar durch Stablecoin-Reserven wirkt als Medium-term-Ausgleich zu den Belastungen, die durch anhaltende Zollstreitigkeiten und andere makroökonomische Faktoren auf den Dollar ausgeübt werden. Die Verflechtung von Stablecoins mit traditionellen Finanzinstrumenten wie T-Bills unterstreicht die wachsende Bedeutung von Krypto-Assets für das globale Finanzsystem und die USD-Hegemonie.
Die globalen Implikationen sind erheblich. Während die USA mit regulatorischer Klarheit voranschreiten, wachsen in Europa Bedenken. Italiens Wirtschaftsminister Giancarlo Giorgetti warnte, dass die US-Politik zu Dollar-Stablecoins eine grössere Bedrohung für die europäische Währungssouveränität darstelle als aktuelle Handelsschranken. Dies signalisiert potenzielle regulatorische Divergenzen und geopolitische Spannungen im Zusammenhang mit der Kontrolle über digitale Währungen und deren Einfluss auf die globale Finanzarchitektur.
Diese Entwicklungen finden vor dem Hintergrund einer Rekordliquidität an den globalen Märkten (Stand April 2025) statt. Interessanterweise bleibt Bitcoin trotz hoher Liquidität und eines Goldpreises über 3.200 USD/Unze rund 30% unter seinem Allzeithoch. Diese Bitcoin-Divergenz könnte auf ungenutztes Wachstumspotenzial bei digitalen Assets hindeuten, insbesondere wenn die regulatorische Klarheit zunimmt. Moderate Kursgewinne bei Krypto-Aktien wie Coinbase oder MicroStrategy spiegeln ebenfalls verhaltenen Optimismus wider.
Zusammenfassend markiert die erwartete Stablecoin-Expansion einen potenziellen Wendepunkt für digitale Assets und könnte die globale Finanzlandschaft nachhaltig umgestalten. Die Reifung der US-Regulierung fordert traditionelle Währungsdynamiken heraus und zwingt globale Finanzbehörden zu Reaktionen. Ob die Prognose eintrifft, wird sich zeigen, doch das dynamische Feld der Stablecoins beeinflusst schon jetzt Krypto-, Finanzmärkte und Wirtschaftspolitik. Eine neue Ära der Finanzintermediation scheint möglich.
