Die Ausgabe und Vernichtung von Tether (USDT) scheint eng mit den Preiszyklen von Bitcoin (BTC) verknüpft zu sein. Verstehen Sie die Muster hinter USDT-Mints und -Burns und was sie für die zukünftige Marktdynamik bedeuten könnten – bevor es zu spät ist.
Seit über einem Jahrzehnt spiegelt die Ausgabe von Tethers USDt (USDT), dem weltweit größten Stablecoin, auffällig die Preiszyklen von Bitcoin (BTC) wider. Daten von Whale Alert zeigen deutlich: Große USDT-Mints korrelieren oft mit Bullenmärkten, während USDT-Burns, also die Vernichtung von Tokens, meist nach Marktkorrekturen folgen. Diese enge Beziehung, beobachtet von 2015 bis Anfang 2025, wirft wichtige Fragen zur Marktdynamik und zu potenziellen Fiatverlusten auf, die Anleger verstehen müssen.
Die Analyse, unter anderem von Experten wie Mads Eberhardt, bestätigt: Eine höhere Verfügbarkeit von Stablecoins wie Tether geht historisch mit positiven Marktentwicklungen einher. Besonders deutlich wird dies bei der Betrachtung der aggressiven USDT-Mints im Zeitverlauf. Diese fallen oft mit dem Beginn oder der Intensivierung von Bitcoin-Bullenläufen zusammen. Das Muster deutet darauf hin, dass Liquiditätszuflüsse über USDT eine Rolle bei der Preissteigerung spielen könnten, auch wenn die Kausalität umstritten bleibt.
Ein markantes Beispiel lieferten der späte Oktober und November 2024. Netto-Neuemissionen von USDT stiegen in die Zehnmilliarden, während der Bitcoin-Preis von rund 66.700 USD auf über 106.000 USD kletterte. Signifikante Mints, wie 1 Milliarde USD am 30. Oktober oder 6 Milliarden USD am 6. November, traten während dieses Aufschwungs auf. Diese zeitliche Koinzidenz nährt die Theorie, dass USDT-Mints zumindest kurzfristige Nachfragesignale darstellen und Preisbewegungen begleiten oder gar verstärken.
Allerdings ist das Timing entscheidend. Viele der größten Mints erfolgten, nachdem der Preisimpuls bereits eingesetzt hatte, wie die 6-Milliarden-USD-Mint am 6. November 2024 nach einem Anstieg von 65.000 auf 75.000 USD zeigt. Sie fungieren also nicht immer als zuverlässige Vorlaufindikatoren. Dennoch gab es Fälle, in denen Mints kurz vor neuen Rallyes stattfanden, was darauf hindeutet, dass sie manchmal zukünftige Preisbewegungen antizipieren oder katalysieren könnten. Die Interpretation bleibt komplex.
Im Gegensatz zu Mints treten nachhaltige USDT-Burns – das Entfernen von USDT aus dem Umlauf – häufig während oder kurz nach Marktkorrekturen auf. Sie scheinen Preisrückgänge eher zu bestätigen.
Nach dem Bitcoin-Höchststand im Dezember 2024 wurde dieses Muster erneut sichtbar. Als der Preis im Januar und Februar 2025 fiel, kam es zu mehreren signifikanten Burn-Ereignissen. Ein Beispiel ist der Burn von 3,67 Milliarden USD am 26. Dezember 2024, kurz nachdem BTC von ca. 106.000 USD auf 95.713 USD gefallen war. Weitere Burns folgten bei anhaltenden Kursverlusten, was die These stützt, dass Burns eher bestehende Abwärtstrends begleiten als sie einzuleiten.
Die Landschaft verändert sich jedoch rapide. Ki Young Ju, CEO von CryptoQuant, merkt an, dass neue Liquidität zunehmend über ETFs und MSTR in den Markt fließt, wodurch Stablecoins wie USDT an Bedeutung als primäre Marktrichtungsindikatoren verlieren könnten. Regulatorische Eingriffe wie MiCA in der EU oder potenzielle US-Gesetze könnten die Ausgabe und Nutzung von USDT weiter einschränken. Viele Börsen haben bereits ein Delisting von USDT angekündigt, was die zukünftige Rolle von Tether ungewiss macht.
Zudem intensiviert sich der Wettbewerb. Compliance-orientierte Stablecoins wie USDC gewinnen bei institutionellen Investoren an Beliebtheit, während dezentrale Alternativen wie DAI im DeFi-Sektor punkten. Tethers Einfluss bleibt zwar signifikant, doch ob die Korrelation zwischen USDT-Versorgung und Bitcoin-Preis Bestand hat, hängt stark von regulatorischen Entwicklungen, Nutzerpräferenzen und dem wachsenden Wettbewerb ab. Die Korrelation zwischen USDT und BTC ist aber weiterhin gegeben. Die Zukunft der Stablecoin-Dominanz ist offen und birgt Risiken.
