Der Bitcoin-Markt erlebt derzeit signifikante Abflüsse aus den Beständen von Over-the-Counter (OTC)-Handelstischen. Diese Entwicklung, die traditionell als Indikator für das Verhalten großer institutioneller Anleger gilt, könnte bedeutende Auswirkungen auf den zukünftigen Bitcoin-Preis haben und deutet auf eine schrumpfende Angebotsliquidität hin.
OTC-Desks sind spezialisierte Plattformen, die den direkten Kauf und Verkauf großer Bitcoin-Mengen abseits öffentlicher Börsen ermöglichen. Sie werden häufig von institutionellen Anlegern und vermögenden Privatpersonen genutzt, um Marktverwerfungen zu vermeiden. Steigende Bestände auf OTC-Desks deuten auf eine erhöhte Verkaufsbereitschaft hin, während sinkende Bestände auf wachsende institutionelle Nachfrage oder Akkumulation für langfristige Anlagen hindeuten können.
Aktuelle Daten zeigen einen deutlichen Rückgang der Bitcoin-Bestände auf OTC-Desks. Im Jahr 2024 verzeichneten die OTC-Desks den größten monatlichen Bestandsrückgang mit 26.000 BTC. Seit dem 20. November 2024 sind die Gesamtbestände um 40.000 BTC gesunken. Am 10. Februar 2025 beliefen sich die Bitcoin-Guthaben auf bekannten OTC-Desk-Wallets auf etwa 146.000 BTC, was einen erheblichen Rückgang gegenüber den Spitzenwerten von rund 480.000 BTC Anfang 2021 darstellt. Seit September 2021 ist das Volumen an BTC auf OTC-Plattformen um das 4,2-fache von 486.000 auf 115.000 BTC gesunken.
Bei einer durchschnittlichen Abflussrate von etwa 276 BTC pro Tag könnten alle Bestände auf OTC-Plattformen bis Juli 2026 erschöpft sein.
Diese rapiden Abflüsse werden oft als bullisches Signal interpretiert, da sie auf ein schrumpfendes Angebot hindeuten. Ein Rückgang der Liquidität auf OTC-Desks kann zu einer Angebotsverknappung führen. Sollten institutionelle Anleger weiterhin in großem Umfang Bitcoin nachfragen, müssten sie ihre Käufe vermehrt an öffentlichen Börsen tätigen, was einen „Angebots-Schock“ auslösen und zu plötzlichen Preissteigerungen führen könnte.
Die Beziehung zwischen der Nachfrage nach Bitcoin-ETFs und der OTC-Liquidität wird als enger werdend beschrieben. ETF-Zuflüsse nehmen Bitcoin schneller auf, als OTC-Schalter das Angebot wieder auffüllen können, was auf eine strukturelle Liquiditätsverknappung hindeutet.
Trotz der positiven Implikationen der OTC-Abflüsse gab es auch gegenläufige Bewegungen. Jüngste Daten zeigen, dass US-Spot-Bitcoin-ETFs in einer einzelnen Woche Abflüsse von 545 Millionen US-Dollar verzeichneten. Über einen Zeitraum von fünf Wochen summierten sich die Abflüsse aus US-Spot-Bitcoin-ETFs auf rund 3,8 Milliarden US-Dollar. Dieser Trend deutet auf anhaltende Risikoaversion institutioneller Anleger aufgrund makroökonomischer Unsicherheiten hin.
