Analysten von Jefferies schlagen Alarm: Der Aufschwung von Stablecoins könnte die Gewinne traditioneller Banken erheblich schmälern. Es wird befürchtet, dass bis zu 1,5 Billionen US-Dollar an Einlagen aus dem globalen Bankensystem abgezogen werden könnten.
Stablecoins, die üblicherweise an Fiat-Währungen wie den US-Dollar gekoppelt sind, stellen eine potenzielle Gefahr für die Einlagen traditioneller Banken dar. Standard Chartered schätzt, dass bis Ende 2028 bis zu 500 Milliarden US-Dollar aus US-Bankeinlagen und weitere 1 Billion US-Dollar aus Schwellenländern abgezogen werden könnten. Dies würde die Hauptquelle günstiger Finanzierung für Banken erheblich reduzieren.
Einlagenverluste durch Stablecoins könnten die zentrale Einnahmequelle der Banken – die Nettozinsmargen (NIM) – untergraben.
Regionale US-Banken sind besonders gefährdet, da ihre Rentabilität stark von den Nettozinsmargen (NIM) abhängt. Ein Abfluss von Einlagen zu Stablecoins würde Banken zwingen, teurere Finanzierungsquellen zu nutzen, was ihre NIM weiter schmälern würde. Für einige Institute machen NIMs bis zu 80 % der Gesamteinnahmen aus.
Stablecoins operieren außerhalb der traditionellen Bankinfrastruktur, ermöglichen sofortige Transaktionen und nutzen hochwertige Sicherheiten wie US-Staatsanleihen. Dies macht sie attraktiv für Zahlungs- und Sparfunktionen. Einige Anbieter wie Coinbase bieten bereits Renditen von 3,5 % auf USDC-Guthaben an, die mit traditionellen Sparkonten konkurrieren.
Die USA haben eine Gesetzgebung zur Förderung von Stablecoins verabschiedet, doch die Debatte über Zinszahlungen durch Emittenten ist intensiv. Banken befürchten eine Beschleunigung der Einlagenabwanderung, während Kryptofirmen wettbewerbsrechtliche Bedenken äußern.
Die Marktkapitalisierung von Stablecoins überstieg im Januar 2026 284 Milliarden US-Dollar und soll auf bis zu 2 Billionen US-Dollar anwachsen. Analysten sind geteilter Meinung: Während einige die Bedrohung für Banken als gering einschätzen, da die Nachfrage oft international und für krypto-spezifische Aktivitäten genutzt wird, betont die Federal Reserve die Abhängigkeit von der Herkunft der Nachfrage und der Verwaltung der Reserven.
