Obwohl Bitcoin-ETFs in den USA massive Kapitalzuflüsse von rund 1,4 Milliarden US-Dollar verzeichnen, bleibt der Bitcoin-Preis auffallend stabil. Ein Grund dafür liegt in den komplexen Mechanismen von Exchange Traded Funds, wie Analysten erklären.
Trotz erheblicher Nettozuflüsse in in den USA notierte Spot-Bitcoin-ETFs in den vergangenen fünf Tagen, hat der Bitcoin-Preis kaum reagiert und verharrt in einer engen Handelsspanne. Analysten der Kryptowährungsbörse Bitfinex führen dieses Phänomen auf die Funktionsweise von ETFs zurück.
Die Zuflüsse in ETFs werden fälschlicherweise als sofortige Spot-Nachfrage interpretiert, doch die Struktur der ETFs verzögert den tatsächlichen Kauf von Bitcoin auf dem Spotmarkt.
Große Finanzinstitutionen, sogenannte autorisierte Teilnehmer (APs), erstellen oft ETF-Anteile, bevor sie die zugrunde liegenden Bitcoin erwerben. Dieser Prozess führt zu einer zeitlichen Verzögerung des echten Kaufdrucks auf dem Spotmarkt. Wenn die Bitcoin-Käufe schließlich stattfinden, werden sie häufig durch andere Verkaufsdrucke am Markt ausgeglichen, was den Aufwärtseffekt auf den Preis dämpft.
Dies führt dazu, dass der ETF zwar wächst, der tatsächliche Bitcoin-Preis jedoch nicht steigt, da im Spotmarkt keine sofortigen Käufe stattgefunden haben. Die Analysten weisen darauf hin, dass diese Diskrepanz kurzfristige Fehlbewertungen am Markt verursachen kann, obwohl sie normalerweise keine signifikanten Auswirkungen hat.
Neben ETF-spezifischen Mechanismen könnten auch geopolitische Spannungen und steigende Ölpreise den Bitcoin-Preis beeinflussen.
