Der Stablecoin Tether (USDT) verzeichnete im Februar 2026 den zweiten monatlichen Rückgang seiner Marktkapitalisierung in Folge. Dieses seltene Ereignis könnte auf eine erhöhte Belastung des Kryptomarktes hindeuten.
Die Marktkapitalisierung von Tether sank im Februar 2026 um etwa 0,8 %, was einem Rückgang von rund 1,5 Milliarden US-Dollar entspricht und die Gesamtmarktkapitalisierung auf 183,6 Milliarden US-Dollar drückte. Dies ist der größte monatliche Rückgang seit dem FTX-Zusammenbruch im Dezember 2022. Bereits im Januar 2026 war die Marktkapitalisierung um 1 % gefallen, was den ersten zweifachen monatlichen Rückgang seit dem Terra-LUNA-Kollaps im Jahr 2022 darstellt.
Die zirkulierende Menge von USDT fiel von rund 187 Milliarden US-Dollar Anfang Januar 2026 auf unter 184 Milliarden US-Dollar Mitte Februar.
Einige Analysten interpretieren die Schrumpfung des Stablecoin-Angebots als Kapitalabzug aus dem Krypto-Ökosystem. Daten deuten darauf hin, dass Großinvestoren („Whales“) ihre USDT-Bestände einlösen, was auf eine Risikoreduzierung oder Gewinnmitnahmen in Zeiten erhöhter Marktunsicherheit hindeuten könnte. „Whale“-Wallets verkauften netto rund 69,9 Millionen USDT, während neuere Wallets 591 Millionen US-Dollar akkumulierten.
Allerdings bewegt sich ein Teil des Kapitals innerhalb des Stablecoin-Sektors. Der gesamte Stablecoin-Markt wuchs im Februar um 2 bis 2,3 %, wobei der Konkurrent USDC von Circle einen Anstieg von fast 5 % verzeichnete. Dies könnte auf eine Verlagerung hin zu Wettbewerbern wie USDC hindeuten, die als stärker reguliert und institutionenfreundlicher gelten.
Regulatorische Faktoren spielen ebenfalls eine Rolle. Die Umsetzung des EU-Rahmenwerks MiCA hat nicht-konforme Stablecoins eingeschränkt. Da USDT nicht vollständig den MiCA-Anforderungen entspricht, haben große Börsen den Stablecoin für europäische Nutzer eingeschränkt oder delisted, was die Nachfrage mindert und Abflüsse auslöst. Zudem stellte Tether seinen auf Yuan gedeckten Stablecoin CNH₮ aufgrund geringer Nachfrage und des Krypto-Handelsverbots in China ein. Die beiden größten aufeinanderfolgenden Burns von USDT (3,5 Milliarden im Februar und 3 Milliarden im Vormonat) deuten auf eine Umwandlung von USDT in Fiat-Währung durch Investoren hin.
