Multicoin Capital schlägt vor, KI-Infrastruktur-Hardware als Sicherheit für Stablecoin-Darlehen zu nutzen. Ziel dieses Ansatzes ist es, blockchainbasierte Märkte für Eigentumsansprüche an Rechenhardware und Kundenzahlungen zu schaffen. Der Bedarf an KI-Finanzierungen ist im Marktumfeld stark gestiegen.
Shayon Sengupta von Multicoin Capital präsentierte in einer Research-Notiz die Idee, zukünftige GPU-Kapazitäten, Kundeneinnahmen und KI-Infrastruktur-Hardware für Stablecoin-Darlehen einzusetzen. Damit sollen Märkte entstehen, auf denen diese Werte verpfändet oder gehandelt werden können.
Der Finanzierungsbedarf im KI-Sektor hat Rekordwerte erreicht. Laut The Kobeissi Letter belief sich die US-Dollar-Unternehmensverschuldung im Zusammenhang mit KI bis zum 21. Oktober 2026 auf 419 Milliarden US-Dollar. Davon entfielen 157 Milliarden US-Dollar auf große Technologieunternehmen wie Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft und Oracle. Weitere 103 Milliarden US-Dollar wurden von Rechenzentren aufgenommen.
Während Großkonzerne leicht Kredite erhalten, haben kleinere KI-Infrastrukturbetreiber Schwierigkeiten. Die Plattform USD.AI verzeichnete über 700 Finanzierungsanfragen im Wert von 26,5 Milliarden US-Dollar. Bis zum 2. Oktober 2026 meldete USD.AI über 420 Millionen US-Dollar an bereitgestelltem Kapital sowie einen Total Value Locked von 659 Millionen US-Dollar.
Die Finanzierung physischer KI-Infrastrukturen über DeFi birgt erhebliche Herausforderungen wie Kreditausfälle, sinkende GPU-Werte und Einschränkungen bei der Liquidität von Investoren.
Die Nutzung von GPUs als Sicherheit bringt diverse Risiken mit sich. Investoren im ertragsbringenden Token sUSDai erhielten im September eine annualisierte Nettorendite von 6,9 Prozent, wobei USDai durch den PayPal-Stablecoin PYUSD abgesichert ist. Nach Kreditausfällen besitzen Einzelne die Hardware jedoch nicht direkt; stattdessen halten juristische Personen die Ausrüstung, während Agenten die Rechte zur Einziehung wahrnehmen.
Zudem unterliegen Auszahlungen von sUSDai 30-Tage-Zyklen und hängen von der Liquidität des Protokolls ab. Sinkende Preise bei neuerer Hardware können dazu führen, weshalb USD.AI teilweise Restwertgarantien einsetzt. Sengupta betonte zudem, dass digitale Ansprüche durch durchsetzbare rechtliche Rechte gestützt werden müssen.
