Der Indexanbieter MSCI entfernt Strategy aus seinen Indizes, da das Unternehmen als nicht operativ eingestuft wurde. Durch diesen Schritt droht ein automatischer Verkauf von Aktien im Volumen von bis zu 2,8 Milliarden US-Dollar.
MSCI begründet den Ausschluss damit, dass der größte Firmen-Bitcoin-Halter für Benchmark-Zwecke nicht mehr als echtes Unternehmen qualifiziert ist. Die Entscheidung basiert auf neuen Zulassungsregeln für nicht operative Unternehmen, die am 15. Oktober 2026 eingeführt wurden.
Strategy kritisiert die neuen Richtlinien scharf und argumentiert, dass sie Unternehmen mit großen Beständen an digitalen Vermögenswerten diskriminieren.
Das Prüfverfahren zur Klassifizierung erfolgt in zwei Stufen. Zunächst wird geprüft, ob operative Vermögenswerte mehr als 50 Prozent der Bilanzsumme ausmachen. Im Anschluss werden fünf Finanzratentests angewendet, die verschiedene Kennzahlen der Unternehmen analysieren.
Diese fünf Tests decken die operative Leistung, Ausgaben, Cashflow, Änderungen des beizulegenden Zeitwerts sowie die Abhängigkeit von Kapitalerhöhungen ab. Verfehlt ein Unternehmen vier oder mehr dieser Kennzahlen, führt dies zur Disqualifikation.
Für Unternehmen, die sich bereits im Index befinden, gilt ein Puffer. Sie werden erst dann entfernt, wenn sie in ihren beiden letzten aufeinanderfolgenden Jahresabschlüssen durchfallen.
Stand Anfang November 2026 hält Strategy circa 850.000 Bitcoin, welche den Großteil der Vermögenswerte des Unternehmens ausmachen. Neben Strategy stehen auch das japanische Unternehmen Metaplanet sowie Firmen wie Yellow Cake und Upexi auf der Liste der Prüfungen und potentiellen Streichungen.
MSCI plante die Veröffentlichung der endgültige Liste der betroffenen Unternehmen am 11. November 2026. Die tatsächlichen Änderungen sollen zum Handelsschluss am 30. November 2026 in Kraft treten und erzeugen Verkaufsdruck durch passive Index-Fonds.
